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            航運指數期貨腳步漸近

            來源:中國水運報時間:2021-06-04

            5月28日下午,由上海期貨交易所(簡稱“上期所”)主辦的第十八屆上海衍生品市場論壇航運分論壇在上海期貨大廈舉行。上海航運交易所(簡稱“上海航交所”)黨委副書記姚偉福在致辭時表示,航運指數期貨既是現代航運服務業轉型升級的重要組成部分,又是金融配置資源的重要載體,既是航運創新、又是金融創新,是上海國際航運中心建設、國際金融中心建設最佳的實踐結合點,具有十分重要的現實意義。


            產品研發取得階段性成果


            姚偉福認為,從市場層面上看,航運指數期貨是保證國際物流供應鏈暢通的最有效工具之一。最近一段時期以來,全球經濟貿易的不確定性,航運市場的風險無時不在,尤其是運費波動劇烈。航運指數期貨通過套期保值、對沖風險,能有效為航運、貿易和貨主企業提供避險工具,是保證國際物流供應鏈穩定與暢通,金融服務于實體的重要手段與載體。


            上海航交所多年來持之以恒在航運指數發布、運價指數衍生品實踐中積極探索前行。1998年,發布了全球首個集裝箱運價指數(CCFI)。經過二十多年,已經形成了覆蓋集裝箱、散貨、船價、船員薪酬、“一帶一路”等領域的“上海航運指數(SHSI)”體系,目前包括了22大類指數,200余個指標,在宏觀經濟分析、運價指數掛鉤協議、指數衍生品交易等方面應用廣泛。經過不懈努力,上海航交所發布的“上海航運指數”成功地發出了“中國聲音”,其中CCFI、SCFI已成為“國際標準”。


            姚偉福介紹,在探索航運指數衍生品發展方面,上海航交所付出了巨大的艱辛,做出了前所未有的創新實踐。自主搭建航運運價衍生品交易平臺,發起成立了“上海航運運價交易有限公司”;積極推動航運指數衍生品場外交易,與倫敦清算所、新加坡交易所等合作實現國際集裝箱指數衍生品場外交易業務場內清算服務;與上期所合作研發航運指數期貨,2019年來,上海航交所和上期所密切合作,共同開展航運指數期貨研發。經過兩年多的并肩戰斗,上海航交所在去年11月2日正式發布了用于期貨交易標的指數——上海出口集裝箱結算運價指數??胺Q全球首個“交易型”航運運價指數。同時,上期所也在此基礎上設計出了一套完備而嚴密的航運指數期貨產品和風控措施。


            “接下來,在航運指數期貨上市道路上,上海航交所和上期所將更加精誠合作?!币ジ1硎?,上海航交所身處國際航運中心建設最前沿,肩負推進高端航運服務業發展重任,將以航運指數期貨上市交易為重要契機,服務和引領全球供應鏈可控發展,服務于完善航運金融市場體系和產品體系,努力成為全球航運產業鏈供應鏈價值鏈的重要樞紐。


            推出時機已經成熟


            上海市交通委員會副主任、上海市推進上海國際航運中心建設領導小組辦公室副主任董愛華表示,航運是全球貿易的載體,每年航運市場運費規模高達數千億美元。龐大的市場規模放大了運價波動對航運企業損益的影響,航運市場十分需要運價衍生品來作為規避價格波動風險的工具?;诖?,2009年國務院19號文件提出,上海要“加快開發航運運價指數衍生品,為我國航運企業控制船運風險創造條件?!笔嗄陙?,上海在航運運價衍生品領域積極探索。其中,出口集裝箱運價指數成為國際集裝箱運輸市場風向標,為航運衍生品開發奠定了堅實的基礎。


            “從國際經驗看,航運中心和金融中心密不可分,提升航運金融服務能級是深化國際航運中心建設的重點。作為金融市場的重要組成部分,期貨市場在協助航運業務風險管理、優化資源配置等方面發揮著重要作用。隨著上海國際航運中心建設進入深化階段,推出航運指數期貨的時機已經成熟?!鄙掀谒偨浝硗貘P海表示,在過去的一年里,上期所和上海航運所深入合作。上海航交所優化了標的指數,上期所設計了航運指數期貨合約規則。研發中的航運指數期貨是深化上海國際金融中心建設和國際航運中心建設的重要一環,希望航運企業積極參與,有效利用衍生品工具管理風險,共同促進航運市場行穩致遠,促進全球產業鏈供應鏈穩定發展。


            將為市場提供有效避險工具


            上海航交所信息部經理劉越發表主題演講時表示,航運產業鏈的每個環節都有大量的不確定因素會影響到市場運價,即便是專業機構也很難對未來的市場做出準確判斷,而相關指數衍生品可以為產業提供一個規避、管理風險的工具,國內發展航運指數期貨具重要意義。


            首先,航運指數期貨可以為市場提供切實有效的避險工具。航運市場的運費波動劇烈,且不確定性強。從上海航交所發布的SCFI指數2009年10月至今的數據看,上海出口至歐洲航線最高為5000美元/TEU,最低為205美元/TEU,最高值是最低值的25倍。這樣的波動對穩定物流鏈是非常不利的。航運指數期貨交易通過套期保值、對沖風險,能有效為航運相關企業提供避險工具,也是金融服務于實體經濟的重要載體。


            其次,航運指數期貨也是建成上海國際航運中心、國際金融中心的需要。上海國際航運中心建設的重點突破在現代高端航運服務上,國際金融中心建設重點則在于資源配置能力的建設。航運指數期貨正是航運中心與金融中心建設最有效的結合點,將成為建設全球領先的上海國際航運中心最具有節點性、標志性、可量化的任務。


            最后,航運指數期貨是實現交通強國建設目標的需要。通過航運指數期貨可以完善運輸價格形成機制,構建統一開放、競爭有序的航運市場,體現了“人民滿意、保障有力”;爭取在全球第一個推出真正意義上的集裝箱航運指數期貨,爭取國際航運定價權。


            上期所將不斷豐富交易品種


            在5月26日上午的第十八屆上海衍生品市場論壇主題峰會上,上海市政府副秘書長陳鳴波表示,將支持上海期交所不斷豐富交易品種,研發航運指數期貨、天然氣期貨等一批重點項目,提供更加靈活多樣的金融衍生工具。


            近年來,上海衍生品市場經過參與各方多年探索,取得了顯著成績:服務實體經濟功能不斷增強,上期標準倉單交易平臺上線三年來,實體企業積極參與,市場反饋良好,打通了期貨與現貨結合的“最后一公里”。市場交易規模穩步提升,原油期貨交易量穩居全球第三位,螺紋鋼、天然橡膠等多個品種交易量在同類品種位居全球第一。


            陳鳴波說,今年是“十四五”開局之年,也是“兩個一百年”奮斗目標交匯之年,上海正根據國家部署,努力成為國內大循環的中心節點、國內國際雙循環的戰略鏈接。上?!笆奈濉币巹澮策M一步明確,要“構建系列化的期貨品種體系,豐富機構投資者種類”。這都對上海衍生品市場提出了更高、更明確的要求,同時也帶來了前所未有的發展機遇。


            陳鳴波表示,下一步,上海將重點在三方面下更大功夫:一是在營造良好市場環境上下更大功夫。將堅持服務實體經濟的根本宗旨,堅持市場化、法治化、國際化的改革方向,充分發揮上海金融市場完備、金融機構集聚、金融人才薈萃等優勢,吸引更多的境外投資者、中介機構等參與上海衍生品市場;


            二是在加快推出產品創新上下更大功夫。我們將支持上海期交所不斷豐富交易品種,研發航運指數期貨、天然氣期貨等一批重點項目,提供更加靈活多樣的金融衍生工具;


            三是在堅持服務實體經濟上下更大功夫。將聚焦建設場內全國性大宗商品倉單注冊登記中心,推動期貨市場與現貨市場聯動發展,更好發揮衍生品市場價格發現、套期保值功能,服務我國實體經濟高質量發展,不斷增強上海全球資源配置能力,提升我國在大宗商品領域的全球話語權定價權。

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